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　　年初以来，板块略落后于大盘：本周化工(申万)行业指数涨幅为0.59%，创业板指数涨幅为0.51%，沪深300 指数上涨0.31%，上证综指上涨上涨0.84%，化工(申万)板块落后大盘-0.25 个百分点。2022 年初至今，化工(申万)行业指数下跌幅度为-18.31%，创业板指数下跌幅度为-29.03%，沪深300 指数下跌幅度为-19.27%，上证综指下跌幅度为-15.26%，化工(申万)板块落后大盘-3.05 个百分点。

　　事件：根据CNBC 消息，美国总统拜登当地时间5 月10 日表示，他可能会取消对中国进口商品征收的部分关税，以帮助控制美国不断上涨的消费价格。

　　点评：

　　美国通胀等因素或促发调整对中国商品关税政策复审。此前，美国贸易代表办公室(USTR)于5 月3 日表示，四年前依据“301 调查”结果对中国输美商品加征关税的两项行动，将分别于今年7 月6 日和8 月23 日到期，届时USTR 将启动相关复审程序。这项复审程序将采取“两步走”，第一步是从对华加征关税中受益的美国国内产业的代表有权分别在7 月5 日和8 月22 日之前向USTR 申请维持加征关税，第二步是USTR 对这些申请进行审查并接受公众评论，以作出最终的行政决定。USTR 将依据申请对相关关税进行复审，复审期间将维持这些关税。由于近阶段俄乌冲突、供应链持续紧张等因素，美国通胀率已至40 年来高位，美国白宫官员近期已不断暗示将调整针对中国商品的关税政策。美国贸易代表戴琪在2022 年5 月5 日至6 日对加拿大访问中表示，美中经贸关系对全球都有深远影响。

　　或利好我国聚氨酯产业链出口。此次进入复审程序的两项额外关税分别对应的是2018 年7 月6 日的340 亿美元中国产品，以及2018 年8 月23 日的160 亿中国产品加征关，而后于2018 年9 月24 日推出了更大规模2000 亿美元产品加征10%关税。

　　其中，主要的异氰酸酯产品，如TDI 和聚合MDI 被列入其中。我们认为，若美国对华取消部分关税政策持续落地，有利于我国聚氨酯产品出口。受益标的：万华化学。

　　产品价格涨跌互现： 价格涨幅居前品种： 硝酸(98%)(14.74%) 、双氧水(27.5%)(12.62%)、醋酐(11.84%)、草铵膦(11.11%)、磷酸一铵(MAP)(8.75%)。产品价格跌幅居前品种：焦炭(-10.28%)、美国Henry Hub 期货(-7.38%)、二氯甲烷(-6.45%)、脂肪醇(C12-14)(-5.68%)、维生素A(50 万IU/g)(-4.82%)。

　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。

（文章来源：中泰证券）

文章来源：中泰证券

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